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El Gobierno de Corea del Sur avanzará con la fusión de Korea National Oil Corporation (KNOC) y Korea Gas Corporation (KOGAS) dentro de una amplia reorganización de empresas públicas vinculadas con energía y transporte.
La medida busca eliminar funciones duplicadas, concentrar operaciones similares y mejorar la capacidad del país para responder a un consumo energético cada vez mayor. La demanda procedente de centros de datos, inteligencia artificial y fabricación de semiconductores se ha convertido en uno de los factores que presionan al sistema.
Además, la reforma abarcará decenas de instituciones públicas y contempla otras integraciones dentro del sector eléctrico y portuario. También incluye el cierre de Korea Coal Corp. después de la clausura de sus operaciones mineras.
La fusión de KNOC y KOGAS concentrará petróleo y gas
Dentro del sector energético, la fusión de KNOC y KOGAS destaca por combinar bajo una misma estructura actividades relacionadas con petróleo y gas natural.
El Gobierno prevé trasladar las funciones de almacenamiento estratégico de crudo y exploración y desarrollo petrolero de KNOC hacia una entidad integrada. De forma provisional, el proyecto ha sido asociado con la creación de una nueva corporación dedicada a los recursos energéticos.
Además, la integración permitiría coordinar las compras de petróleo y gas y fortalecer la capacidad negociadora de Corea del Sur frente a países productores y grandes compañías energéticas internacionales.
Esta estrategia también busca facilitar la participación en proyectos de exploración en el extranjero. Petróleo y gas suelen encontrarse en estructuras geológicas similares y muchas compañías internacionales gestionan ambos negocios de forma conjunta.
Las finanzas de KNOC representan uno de los principales retos
Sin embargo, la estructura financiera de KNOC añade complejidad a la operación.
La petrolera estatal se encuentra en una situación de deterioro patrimonial desde 2020. Al cierre del último ejercicio citado por CHOSUNBIZ, sus pasivos alcanzaban 21,9733 billones de wones frente a activos valorados en 19,4442 billones.
Además, la dependencia de financiamiento mediante deuda había aumentado hasta 88,82%. Parte de esta situación está vinculada con inversiones realizadas años atrás en proyectos de desarrollo de recursos y adquisiciones internacionales.
Entre esas operaciones figuran inversiones en compañías petroleras extranjeras que fueron financiadas en gran medida mediante bonos y préstamos.
Posteriormente, la caída de los precios internacionales del petróleo durante la pandemia afectó el valor de varios activos. En 2020 KNOC registró pérdidas netas por 2,4 billones de wones tras reconocer deterioros relacionados con proyectos internacionales.
KOGAS afronta más de 14 billones de wones en cuentas por cobrar
Por otra parte, KOGAS presenta una situación financiera distinta. La gasífera estatal registró un beneficio operativo de 1,5853 billones de wones durante el segundo trimestre de 2026. Esa cifra representó un aumento interanual del 29%.
Aun así, sus cuentas por cobrar alcanzaron 14,1782 billones de wones durante el mismo periodo. El volumen había aumentado en 462.200 millones de wones frente al cierre del año anterior.
Estas cifras convierten la estructura financiera de ambas empresas en uno de los aspectos centrales que deberá resolver el Gobierno antes de definir el modelo definitivo de integración.
Así mismo, las autoridades evalúan la posibilidad de separar determinados pasivos o activos problemáticos de KNOC mediante una entidad específica antes o durante la reorganización.
Los accionistas de KOGAS tendrán un papel relevante
Otro factor es la estructura accionarial de KOGAS porque la compañía cotiza en bolsa. El Gobierno central, Korea Electric Power Corporation y los gobiernos locales controlan conjuntamente el 54,48% de sus acciones. Sin embargo, inversores extranjeros poseen un 10,44% y los accionistas generales representan otro 28,61%.
Por esta razón, una fusión corporativa directa podría requerir una resolución especial de los accionistas. Entre las alternativas analizadas aparecen una fusión, una adquisición de activos o la creación de una sociedad holding. Todavía no existe una fórmula definitiva para ejecutar la integración.
En caso de optar por una fusión formal, la aprobación requeriría al menos dos tercios de los votos presentes en la junta y el respaldo de al menos un tercio de todas las acciones emitidas.
Corea del Sur acelera la reorganización de sus empresas públicas
Mientras se define el mecanismo para KNOC y KOGAS, el Gobierno pretende avanzar con rapidez en los procesos que no necesitan modificaciones legislativas.
Las medidas que requieran cambios legales serán coordinadas con la Asamblea Nacional, gobiernos regionales y las instituciones involucradas.
Además, las autoridades han señalado que la remuneración y las condiciones laborales de los trabajadores deberán mantenerse protegidas durante la reorganización.
La reforma energética se produce mientras Corea del Sur intenta equilibrar seguridad de suministro, costos de combustible y una demanda eléctrica creciente. El desarrollo de inteligencia artificial y semiconductores está elevando las necesidades energéticas del país y añade presión para mejorar la eficiencia de sus empresas estatales.
La hoja de ruta detallada para la integración de KNOC y KOGAS deberá definir cómo se distribuirán los activos, los pasivos y las funciones operativas. También deberá resolver el papel de los accionistas y establecer la estructura que administrará conjuntamente los negocios de petróleo y gas.
Fuente: Rigzone
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