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El crudo iraquí fuera de Ormuz comienza a adquirir un valor diferente en un mercado condicionado por el riesgo marítimo. Totsa, brazo comercial de TotalEnergies, está ofreciendo Basrah Medium para carga fuera del estrecho, mientras numerosos compradores continúan evitando enviar buques hacia las terminales iraquíes del Golfo por temor a ataques.
La oferta alcanza una prima cercana a US$10 por barril sobre las cotizaciones de Dubai, según operadores citados por Reuters este 13 de agosto. El movimiento introduce una nueva variable en el comercio del petróleo iraquí: no se trata únicamente del precio del barril, sino también de dónde puede recibirlo el comprador y qué riesgo debe asumir para llegar hasta él.
La situación contrasta con los esfuerzos recientes de la comercializadora estatal iraquí SOMO. A comienzos de agosto, Iraq llegó a ofrecer importantes descuentos para estimular la retirada de cargamentos desde Basrah, pero el deterioro de las condiciones de navegación ha dificultado convertir esos precios competitivos en operaciones marítimas normales.
Crudo iraquí fuera de Ormuz cambia la ecuación logística
Basrah constituye el principal punto de salida marítima del petróleo iraquí hacia los mercados internacionales. El problema actual aparece después de la carga: un buque que recoge petróleo en las terminales del sur de Iraq necesita atravesar el estrecho de Ormuz para salir del Golfo.
Las disrupciones derivadas del conflicto regional han convertido ese tránsito en una decisión de riesgo para armadores, operadores y compradores. SOMO invitó a sus clientes con contratos a retirar durante agosto sus volúmenes de Basrah Medium y Basrah Heavy desde las terminales iraquíes. Sin embargo, la disponibilidad de petróleo no ha sido suficiente para normalizar las cargas porque numerosos compradores siguen encontrando dificultades para conseguir buques dispuestos a entrar en la zona.
En ese escenario, disponer de un cargamento que pueda recibirse fuera de Ormuz cambia parte de la ecuación. El comprador deja de enfrentarse directamente al mismo recorrido necesario para buscar el petróleo dentro del Golfo. La información disponible, sin embargo, no identifica el lugar exacto donde Totsa está ofreciendo la carga ni especifica el mecanismo logístico empleado para posicionarla fuera del estrecho.
Por tanto, no existe base suficiente para atribuir la operación a una terminal determinada o a una transferencia ship-to-ship específica.
¿Por qué alguien pagaría más por el mismo crudo iraquí?
Esta es probablemente la pregunta más interesante detrás de la operación.
A comienzos de agosto, SOMO llegó a ofrecer descuentos de entre US$25 y US$27 por barril para Basrah Medium, dependiendo de la ventana de carga, para volúmenes retirados desde instalaciones dentro de Ormuz. Basrah Heavy recibió descuentos todavía mayores.
Ahora Totsa está ofreciendo Basrah Medium fuera del estrecho con una prima cercana a US$10 sobre Dubai. La diferencia no debe interpretarse automáticamente como el precio exacto de evitar Ormuz. Las condiciones comerciales, fechas, transporte y características específicas de cada cargamento pueden afectar su valoración.
Pero la comparación sí revela una transformación importante: la ubicación física del petróleo está adquiriendo un peso extraordinario en su comercialización. Un barril disponible a un precio atractivo dentro de una zona a la que pocos buques quieren entrar puede terminar siendo comercialmente menos accesible que otro barril situado después del principal cuello de botella marítimo.
El transporte marítimo dispara el costo de sacar petróleo de Basrah
El comportamiento reciente del mercado de fletes permite dimensionar el problema.
Reliance Industries contrató recientemente un superpetrolero para transportar 2 millones de barriles de crudo iraquí. El costo del flete fue estimado entre US$23 millones y US$25 millones, aproximadamente doce veces una referencia previa señalada para ese tipo de viaje.
La operación demuestra que conseguir petróleo barato en origen no necesariamente significa conseguir petróleo barato en destino.
Seguridad del buque, disponibilidad de tonelaje, seguros, tiempos de navegación y exposición a zonas de conflicto pueden alterar sustancialmente el costo final de una operación.
El tráfico también evidencia la magnitud de la disrupción. Entre el lunes y el jueves de la semana pasada, Reuters contabilizó 33 buques atravesando Ormuz, frente a 50 durante el mismo período de la semana anterior. Antes del conflicto, el tránsito semanal se situaba alrededor de 130 a 140 embarcaciones.
La reducción resulta especialmente sensible para Iraq porque sus principales terminales exportadoras del sur se encuentran dentro del Golfo.
TotalEnergies convierte la logística en una ventaja comercial
La operación de Totsa muestra cómo las grandes comercializadoras pueden desempeñar una función adicional cuando las rutas tradicionales dejan de funcionar con normalidad.
Su capacidad no se limita a comprar y vender barriles. Acceso a buques, almacenamiento, programación de cargamentos, gestión de riesgo y capacidad para reposicionar petróleo pueden modificar las condiciones bajo las cuales un producto llega al siguiente comprador.
En este caso, el elemento diferenciador de la oferta no es un nuevo grado de petróleo. Sigue siendo Basrah Medium.
Lo que cambia es su posición frente al obstáculo logístico.
Ese fenómeno también está apareciendo en otros productores del Golfo. ADNOC, por ejemplo, ha recurrido a nuevos esquemas de transporte y mayor flexibilidad comercial para mantener el movimiento de crudo durante las disrupciones regionales.
Esto sugiere que el mercado está empezando a responder al riesgo no solamente mediante precios, sino mediante nuevas configuraciones logísticas y comerciales.
Ormuz redefine el valor de la petróleo de Basrah
La oferta de Totsa no resuelve el problema estructural de Iraq. El país continúa dependiendo en gran medida de su infraestructura exportadora del sur y, mientras la navegación permanezca alterada, colocar esos barriles en el mercado seguirá representando un desafío.
Tampoco existe información suficiente para saber si la oferta fuera de Ormuz será una operación puntual o un mecanismo que pueda repetirse con mayores volúmenes.
Pero el episodio deja una señal relevante. En condiciones normales, el mercado compara calidad, precio, disponibilidad y distancia. En un escenario de riesgo geopolítico elevado, aparece una variable adicional: la capacidad efectiva de acceder físicamente al barril.
Por eso, la prima cercana a US$10 de la oferta de Totsa debe observarse dentro de un mercado donde SOMO ha tenido que aplicar fuertes descuentos para estimular cargas dentro del Golfo y donde transportar un VLCC desde Basrah puede alcanzar costos extraordinarios.
Mientras el tránsito por el estrecho de Ormuz continúe limitado, el comercio petrolero iraquí tendrá que seguir adaptándose. Y si posicionar el crudo después del estrecho permite reducir una parte de la exposición marítima del comprador, la logística puede dejar de ser simplemente un costo para convertirse en uno de los atributos que determinan el valor comercial del barril.
Fuentes: Reuters.
