El Brent cerca de los 100 dólares por barril podría contener las importaciones de petróleo de el Gigante Asiático durante el cuarto trimestre pese a la recuperación de las compras registrada desde junio, este escenario obliga a las refinerías del país asiático a evaluar con mayor cautela sus adquisiciones internacionales ante el impacto de las cotizaciones elevadas sobre los costes operativos, los márgenes de refinación y la planificación del suministro para los próximos meses.
El Brent a $100 modera las compras de petróleo de China
Las importaciones de petróleo de China podrían registrar un crecimiento limitado durante el cuarto trimestre de 2026 si el Brent continúa cerca de los 100 dólares por barril, Goldman Sachs estima que los elevados precios reducirán el incentivo de las refinerías chinas para acelerar sus compras internacionales, en concreto, el banco espera que las importaciones chinas de crudo aumenten alrededor de 600.000 barriles diarios (bpd) entre el tercer y el cuarto trimestre. Esta previsión reduce uno de los temores que rodeaban al mercado petrolero como que una fuerte recuperación de la demanda del Gigante Asiático añadiera nueva presión alcista sobre los precios internacionales del crudo.
Las importaciones chinas se recuperaron en agosto
Por otra parte, China ya ha comenzado a incrementar sus compras después del fuerte descenso registrado durante el segundo trimestre. Las importaciones alcanzaron 8,93 millones de bpd en agosto, lo que representa un crecimiento del 6,2 % frente a julio. Fue además el segundo mes consecutivo de recuperación después de que las compras tocaran en junio su nivel más bajo en una década.
Durante los meses anteriores, los elevados precios del petróleo y las restricciones de suministro procedente de Oriente Medio habían llevado a las refinerías a reducir sus adquisiciones, ahora, la flexibilización de las restricciones chinas a las exportaciones de combustible está ofreciendo nuevos incentivos para elevar la actividad de refinación. Sin embargo, el coste del crudo continúa condicionando las decisiones de compra.
Goldman Sachs apunta al suministro de Oriente Medio
En este contexto, Goldman Sachs considera que China podría dejar de ser el principal factor capaz de promover los precios durante los próximos meses. Según el banco, un deterioro adicional de la infraestructura de producción y exportación de petróleo de Oriente Medio supone un riesgo alcista mayor que un aumento de las importaciones chinas.
Esta diferencia resulta relevante para el mercado, una recuperación moderada de las compras de el Gigante Asiático podría ser absorbida con mayor facilidad mientras una interrupción adicional del suministro afectaría directamente la disponibilidad de barriles.Asimismo, la evolución del Brent seguirá condicionando el comportamiento de las refinerías. Mantenerse alrededor de los 100 dólares encarece las materias primas y obliga a las compañías a prestar más atención a sus márgenes.
Las refinerías chinas buscan reducir los costes de transporte
Las tarifas de transporte marítimo añaden otra presión, con los fletes petroleros en niveles elevados, las grandes refinerías estatales chinas están priorizando el coste total de entrega del crudo antes que un incremento acelerado de sus importaciones. Emma Li, analista principal del mercado petrolero chino en Vortexa, explicó que las rutas de transporte más cortas permiten reducir los costes de la materia prima entregada y reaccionar con mayor rapidez ante cambios en el mercado.
Esta estrategia puede resultar especialmente importante cuando los márgenes asociados a los productos refinados asiáticos permanecen elevados, para ello, las refinerías tienen incentivos para buscar suministros competitivos y optimizar las rutas marítimas en vez de elevar sus compras de forma indiscriminada.
El mercado observa el equilibrio entre China y el suministro
De cara al cuarto trimestre, el comportamiento de las importaciones de crudo de China dependerá en buena medida del precio internacional y de los costes logísticos. Un Brent próximo a los 100 dólares puede contener las compras incluso después de la recuperación observada durante julio y agosto. Al mismo tiempo, una reducción del precio podría modificar rápidamente ese escenario al mejorar los márgenes de las refinerías.
Por ahora, la previsión de Goldman Sachs sitúa el foco del mercado petrolero en los riesgos sobre el suministro de Oriente Medio mientras el Gigante Asiático mantiene una estrategia de compras más sensible al precio.
Fuente: Oil Price
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