Genel Energy elevó a US$436 millones su oferta en efectivo por Capricorn Energy, superando la propuesta presentada por la noruega DNO y recuperando el respaldo del consejo de administración de la compañía británica.
La nueva propuesta intensifica una competencia que se ha prolongado durante varios meses en torno a Capricorn y sus activos de exploración y producción en Egipto. El interés se concentra especialmente en su presencia en el Desierto Occidental, una región crucial para las operaciones upstream de la empresa.
Genel Energy mejora las condiciones para comprar Capricorn
Según los términos revisados de la operación, los accionistas de Capricorn recibirían alrededor de US$5,74 por acción. La cifra combina US$4,75 en efectivo con un dividendo especial de US$0,99 por título. Con estas condiciones, la oferta representa una prima cercana al 10% frente a la propuesta de US$396 millones presentada anteriormente por DNO.
La competencia comenzó a intensificarse después de que Genel obtuviera en julio el respaldo inicial del consejo de Capricorn con una oferta valorada en US$360 millones. Más adelante, DNO presentó una propuesta superior y consiguió que el consejo modificara su recomendación.
Ahora, el aumento hasta US$436 millones vuelve a situar a Genel como la propuesta de mayor valor económico dentro de la puja.
Los activos upstream en Egipto promueven la competencia
El interés por Capricorn está estrechamente relacionado con sus operaciones de exploración y producción en Egipto. Sus activos en el Desierto Occidental ofrecen a los potenciales compradores una oportunidad para ampliar su exposición al sector de petróleo y gas del país.
La incorporación de Capricorn también permitiría a Genel diversificar su base de producción y ampliar su programa de perforación.
Daniel Slater, analista de Zeus Capital, señaló que la operación proporcionaría a Genel una base productiva considerablemente más diversificada, junto con un programa de perforación más amplio y nuevas fuentes de flujo de caja.
La adquisición también reforzaría el peso de Egipto dentro de la cartera de Genel, en un contexto en el que las compañías de exploración y producción buscan activos capaces de aportar producción y generar flujo de efectivo.
Capricorn recupera niveles bursátiles de hace 15 años
Mientras avanzaba la disputa corporativa, el mercado reaccionó con fuerza a la nueva propuesta, las acciones de Capricorn llegaron a subir más de un 12%, hasta situarse alrededor de 443 peniques, un nivel que la compañía no registraba desde hacía más de 15 años. En contraste, las acciones de Genel retrocedieron cerca de un 2% durante la jornada.
La reacción del mercado refleja las mejores condiciones económicas ofrecidas a los accionistas de Capricorn y mantiene la atención sobre la posibilidad de que la competencia entre Genel y DNO continúe mientras se define el futuro de la compañía.
El consejo de Capricorn vuelve a respaldar a Genel
Tras conocer la oferta mejorada, el consejo de administración de Capricorn retiró su recomendación favorable a DNO y volvió a respaldar la propuesta de Genel.
El consejo considera que las nuevas condiciones ofrecen a los accionistas un mayor valor y mejores garantías en términos de certeza y ejecución de la operación.
Además, Genel ha conseguido compromisos de accionistas entre los que figuran Palliser Capital, Newtyn Management, Kite Lake Capital y Madison Avenue Partners.
En conjunto, estos compromisos representan cerca del 39% del capital social emitido de Capricorn, lo que otorga a Genel un respaldo relevante dentro de la estructura accionarial de la compañía.
Por su parte, DNO no indicó si presentará una nueva propuesta cuando fue consultada sobre la posibilidad de mejorar su oferta. La atención queda ahora puesta en los próximos movimientos de la empresa noruega y en el proceso para definir la adquisición de Capricorn.
Fuente: Reuters
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