Abu Dhabi National Oil Co. (ADNOC) anunció una reforma de su sistema de comercialización que cambiará la forma en que se fijan los precios de todos sus crudos terrestres y marinos. A partir del 1 de noviembre de 2026, la compañía dejará de utilizar el contrato ICE Futures Abu Dhabi (IFAD) Murban y adoptará como referencia el Platts Dubai Benchmark, uno de los principales indicadores utilizados por los productores del Golfo Pérsico.
El nuevo esquema también modifica el calendario comercial, ya que los precios oficiales se publicarán un mes antes del embarque en lugar de dos meses de anticipación. Con ello, Emiratos Árabes Unidos se alinea con otros grandes exportadores regionales, como Arabia Saudita, facilitando la integración de sus ventas con los mecanismos de cobertura empleados por las refinerías asiáticas.
ADNOC: La volatilidad aceleró el cambio
La decisión se produce después de varios meses marcados por una fuerte volatilidad en los mercados energéticos, impulsada por las tensiones geopolíticas en torno al estrecho de Ormuz. Durante ese periodo, el contrato Murban experimentó oscilaciones significativamente superiores a las registradas por otros referentes internacionales, reflejando la menor liquidez del mercado y la concentración de posiciones especulativas.
Según ADNOC, el nuevo mecanismo busca fortalecer la transparencia en la formación de precios y ofrecer una referencia más estable para su creciente cartera internacional de clientes e inversionistas. Paralelamente, ICE anunció que retirará progresivamente los contratos de futuros Murban, manteniendo únicamente aquellos que aún tengan posiciones abiertas hasta su vencimiento.
Mayor liquidez para las refinerías asiáticas
La adopción del índice Dubái también responde a las prácticas habituales de las refinerías asiáticas, principales compradoras del petróleo emiratí. Estas instalaciones utilizan desde hace años los swaps de Dubái para cubrir el riesgo asociado a sus compras de crudo, debido a la mayor profundidad y liquidez de ese mercado.
Durante la reciente crisis regional, ADNOC comercializó aproximadamente 110 millones de barriles mediante licitaciones para garantizar el suministro desde el estrecho de Ormuz, además de mantener sus contratos de largo plazo con clientes internacionales.
Producción física con una amplia liquidez financiera.
La experiencia del contrato Murban demuestra que el respaldo de un gran productor no basta para convertir un crudo en benchmark internacional si operadores, refinerías e instituciones financieras continúan gestionando su riesgo mediante mercados más profundos.
El retorno de ADNOC al índice Dubái refuerza la tendencia hacia referencias con mayor volumen de negociación y podría influir en la forma en que se valoren los flujos de crudo del Golfo durante los próximos años.
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