Saudi Aramco estudia reorganizar su estructura para crear una división de gas independiente, mientras analiza nuevas fórmulas para captar capital externo.
La petrolera estatal saudí planea reorganizar su negocio mediante la creación de una nueva división de gas, según fuentes conocedoras de los planes de la compañía. La medida también podría abrir la puerta, en el futuro, a una salida a bolsa de una participación minoritaria en esta unidad.
Actualmente, Aramco organiza sus principales operaciones en dos grandes segmentos: upstream, que abarca las actividades de exploración y producción, y downstream, centrado en el refino, la comercialización y otros negocios asociados.
Con la eventual reorganización, el gas pasaría a convertirse en un tercer segmento independiente, con una estructura propia y un presidente dedicado exclusivamente a esta área. Saudi Aramco no ha realizado comentarios públicos sobre estos planes.
Una división de gas con Jafurah como activo estratégico
La creación de una plataforma específica permitiría a Saudi Aramco concentrar en una sola estructura el desarrollo de sus recursos nacionales de gas natural y, al mismo tiempo, avanzar en la construcción de una cartera internacional de gas natural licuado (GNL).
Uno de los activos centrales de esta estrategia es Jafurah, el principal desarrollo de gas no convencional de Aramco en Arabia Saudita y uno de los proyectos más importantes de este tipo fuera de Estados Unidos.
El desarrollo comenzó sus operaciones el año pasado y forma parte de una estrategia energética más amplia de Arabia Saudita, orientada a sustituir parte del petróleo utilizado para generar electricidad por gas natural.
Este cambio permitiría liberar mayores volúmenes de crudo para otros usos, incluida la exportación, Aramco estima que, cuando su programa de gas no convencional alcance su máximo nivel de producción, podría sustituir el equivalente energético de aproximadamente 500.000 barriles diarios de petróleo.
Aramco estudia una salida a bolsa del negocio de gas
La petrolera también analiza la posibilidad de colocar en bolsa una participación minoritaria de la futura división de gas como una vía adicional para obtener financiación.
La operación estaría en línea con una estrategia utilizada por varias grandes petroleras estatales del Golfo, que han abierto determinadas áreas de negocio a inversores externos sin renunciar al control operativo.
Un ejemplo cercano es ADNOC, la petrolera estatal de Emiratos Árabes Unidos, que ha llevado al mercado participaciones de negocios relacionados con el gas, la perforación y la distribución minorista de combustibles.
Aramco también tiene experiencia en los mercados de capitales, la compañía salió a bolsa en Arabia Saudita en 2019 y mantiene además participaciones en empresas cotizadas, entre ellas el grupo petroquímico SABIC.
Nuevas fórmulas para captar capital
Además de una posible oferta pública de una participación en su negocio de gas, Saudi Aramco estudia otros mecanismos de financiación vinculados a sus activos de infraestructura.
Entre las alternativas se encuentran las operaciones de arrendamiento y retroarrendamiento (lease-and-leaseback), a través de este modelo, determinados activos se transfieren o arriendan a inversores a cambio de capital inicial y posteriormente continúan siendo utilizados por la empresa mediante contratos de arrendamiento.
Este tipo de acuerdo permite obtener liquidez aprovechando el valor de la infraestructura sin renunciar a su utilización operativa durante el periodo pactado.
Aramco ya ha recurrido a esta fórmula en Jafurah, el año pasado obtuvo 11.000 millones de dólares mediante un acuerdo relacionado con sus instalaciones de procesamiento de gas, firmado con un consorcio encabezado por Global Infrastructure Partners, firma perteneciente a BlackRock.
El gas gana peso dentro de la estrategia de Saudi Aramco
La creación de una división especializada permitiría separar con mayor claridad el crecimiento del negocio de gas de las operaciones tradicionales de petróleo de Saudi Aramco.
La compañía busca desarrollar sus reservas nacionales mientras amplía su presencia en el mercado internacional de GNL, una estrategia que está convirtiendo al gas natural, y especialmente al proyecto Jafurah, en componentes cada vez más relevantes de su cartera energética.
Una estructura independiente también dejaría preparado el negocio para recibir capital externo en caso de que Aramco decida avanzar con una colocación minoritaria en bolsa.
De concretarse la reorganización, Saudi Aramco pasaría de sus actuales grandes segmentos de upstream y downstream a una estructura con tres áreas principales, en la que el gas natural tendría una división propia.
Fuente: Reuters
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