Análisis de riesgos financieros en proyectos

Introducción

La finalidad de los proyectos trasciende la ejecución de actividades; se orienta hacia la generación de beneficios como ingresos que, en última instancia, se traducen en ganancias para sus propietarios y partes interesadas. Estos proyectos representan una apuesta estratégica en busca de oportunidades de competitividad y rentabilidad en un entorno empresarial dinámico. Sin embargo, la búsqueda del éxito conlleva desafíos, debido a que los proyectos se enfrentan a una serie de riesgos financieros que pueden impactar en su viabilidad económica y resultados esperados. 

En este artículo, se abordan los análisis de riesgos financieros, su significado, tipología y por qué se deben considerar en las etapas del proyecto, proporcionando así una comprensión integral de esta variable crítica para el éxito de un proyecto.

Los riesgos y los proyectos

Según el Project Management Institute (PMI) citado por Toledo (2007), para el equipo de proyectos resulta primordial desarrollar una gerencia de riesgos que identifique los factores que impactan al proyecto desde las perpectivas de costo, tiempo y alcance y que sirva de base para la elaboración de un plan de respuesta. En este sentido, Lifson y Shaifer (1982) citado por Martínez, Moreno y Rubio (2012), coinciden  con esta apreciación y especifican que un riesgo de un proyecto es un evento o condición incierta que, si se produce, tiene un efecto negativo o positivo sobre al menos uno de los objetivos del proyecto, como tiempo, coste, alcance.

De acuerdo a lo expresado por Lionel Galaway en su publicación Quantitative Risk Analysis for Project Management: A critical review, citado por Del Carpio (2006), la administración de riesgos del proyecto es el arte y la ciencia de identificar, analizar, y responder a los riesgos a lo largo de la vida de un proyecto, con el propósito de lograr los objetivos del proyecto.

En el mundo de la gestión de proyectos, dentro de los riesgos asociados a los costos, el análisis de riesgos financieros desempeña un papel fundamental en la planificación y ejecución exitosa de cualquier iniciativa empresarial. Comprender y mitigar los riesgos financieros asociados a un proyecto es fundamental  para garantizar la viabilidad económica y el cumplimiento de los objetivos establecidos. 

Desde la volatilidad del mercado hasta las fluctuaciones en las tasas de interés, los riesgos financieros pueden tener un impacto significativo en la rentabilidad y el éxito general de un proyecto debido a las limitaciones financieras asociadas a los presupuestos. 

¿Qué es el análisis de riesgos financieros en un proyecto?

El Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BBVA (2024) describe que el riesgo financiero hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de una inversión, debida a los cambios producidos en el sector en el que se opera, a la imposibilidad de devolución del capital por una de las partes y a la inestabilidad de los mercados financieros.

En  un proyecto este riesgo puede vincularse a la fluctuación e inestabilidad en los flujos de caja, es decir, no contar con los recursos necesarios para sufragar los gastos del proyecto.

Por lo cual se puede afirmar que el análisis de riesgos financieros en proyectos se refiere al proceso de identificar, evaluar y gestionar los riesgos relacionados con aspectos financieros que pueden afectar el éxito de un proyecto empresarial. Estos riesgos pueden incluir la incertidumbre en los ingresos esperados, fluctuaciones en los costos, cambios en las condiciones económicas, entre otros. El objetivo principal del análisis de riesgos financieros es anticipar y mitigar posibles impactos negativos en la rentabilidad y la viabilidad económica del proyecto.

La evaluación de riesgos financieros generalmente se realiza mediante técnicas como el análisis de sensibilidad, el análisis de escenarios y la valoración probabilística. Estas metodologías permiten a los equipos de gestión de proyectos identificar los riesgos más significativos y desarrollar estrategias de mitigación de riesgos financieros adecuadas. Es importante destacar que el análisis de riesgos financieros no busca eliminar por completo los riesgos, sino gestionarlos de manera efectiva para minimizar su impacto en el proyecto. 

Al comprender y gestionar proactivamente los riesgos financieros, las organizaciones pueden mejorar su capacidad de toma de decisiones y alcanzar sus objetivos empresariales con mayor confianza.

Tipos de riesgos financieros en un proyecto

Diversos tipos de riesgos financieros pueden amenazar la viabilidad económica de un proyecto, según indican artículos de European Business School CEUPE (2024) y el BBVA (2024), los cuales se exponen a continuación:

• Riesgo de mercado: están vinculados a fluctuaciones en los precios del mercado, como por ejemplo, los relacionados con las materias primas. La variación en estos precios puede impactar directamente en los costos de producción y, en última instancia, en la rentabilidad del proyecto.
• Riesgo en el tipo de cambio: surge cuando el proyecto implica transacciones en monedas extranjeras. Los cambios en los tipos de cambio pueden afectar el valor de los ingresos y los costos del proyecto, especialmente en casos de exportaciones, importaciones o préstamos en el extranjero.
• Riesgo de tipo de interés: Relacionado con el costo de financiamiento del proyecto. Las variaciones en las tasas de interés pueden influir en los costos de endeudamiento y, por lo tanto, en la rentabilidad del proyecto.
• Riesgo de inflación: Afecta el poder adquisitivo de los flujos de efectivo del proyecto, especialmente en lo que respecta a los costos iniciales. Los cambios en los precios de los insumos y servicios pueden erosionar los márgenes de beneficio esperados.
• Riesgo de liquidez: Referido a la dificultad de convertir activos en efectivo cuando sea necesario. Aunque un proyecto pueda tener activos valiosos, la falta de liquidez puede dificultar el cumplimiento de compromisos financieros, lo que puede poner en peligro su continuidad y estabilidad.

Gestión de riesgos financieros en las etapas del proyecto

Gestionar implica identificar, analizar, evaluar y mitigar los riesgos financieros desde las etapas iniciales del proyecto; todo ello para asegurar la viabilidad económica y éxito a largo plazo. Además, abordar los riesgos financieros desde el principio ayuda a evitar sorpresas en etapas posteriores del proyecto, tales como retrasos, sobrecostos o incluso el fracaso del proyecto. Al comprender los riesgos financieros desde el principio y desarrollar estrategias idóneas, las organizaciones pueden aumentar sus posibilidades de lograr los objetivos del proyecto dentro del presupuesto y el plazo establecidos.

A continuación, se presenta una descripción general de los riesgos financieros comunes en cada etapa de un proyecto:

Fase de inicio y planificación

• Riesgos de financiamiento inicial: La falta de capital para iniciar el proyecto puede retrasar su inicio o comprometer su viabilidad económica desde el principio.
• Riesgos de estimación de costos: Estimaciones inexactas en los costos iniciales del proyecto puede afectar negativamente la asignación de recursos financieros.
• Riesgos de incumplimiento de fianzas: Refleja la posibilidad de que, debido a la ausencia de las fianzas requeridas, el contratista o la parte responsable del proyecto no pueda cumplir con las obligaciones establecidas, lo que podría generar  consecuencias como la pérdida de anticipo, sanciones legales o la terminación anticipada del contrato, pérdida de reputación. El contratante se expone a incumplimientos contractuales por parte del ejecutor, retrasos en la ejecución.

Fase de ejecución

• Riesgo en la disponibilidad de flujo de caja: no contar con la liquidez necesaria, no ser preciso en la determinación de ingresos y gastos de acuerdo al cronograma de pagos. 
• Riesgos de fluctuaciones de costos: Durante esta fase, pueden surgir cambios en el alcance del proyecto, problemas técnicos inesperados o problemas de suministro que generen aumentos en los costos previstos de materiales y mano de obra.
• Riesgos de falta de control presupuestario: La falta de un adecuado control presupuestario puede llevar a desviaciones significativas del presupuesto planificado.

Fase de monitoreo y control

• Riesgos de desviación del presupuesto: A medida que avanza el proyecto, pueden surgir imprevistos que generen desviaciones en el presupuesto inicialmente establecido.
• Riesgos de incumplimiento de plazos: Los retrasos en la ejecución del proyecto pueden aumentar los costos asociados, como pagos de mano de obra o alquiler de equipos.

Fase de cierre

• Riesgos de liquidación inadecuada: Una mala gestión en la fase de cierre puede resultar en gastos inesperados o disputas legales que aumenten los costos finales del proyecto.
• Riesgos de post-implementación: Después de la finalización del proyecto, pueden surgir costos adicionales relacionados con el mantenimiento, actualizaciones o garantías, que no se tuvieron en cuenta durante la planificación inicial.

Tácticas de mitigación de riesgos financieros en proyectos

El equipo gestor de proyectos debe aplicar herramientas que le permitan adelantarse a los problemas que se presenten, en estos ejercicios de prospección se puede preguntar “qué pasa si”; esta simulación de escenarios conlleva a identificar los riesgos y las acciones futuras a ejercer con base en los mismos. Las actividades a seguir para una gestión de riesgos eficiente conllevan la identificación de riesgos; análisis cualitativo; formulación del plan de respuestas; el control y monitoreo. 

Las decisiones sobre el tratamiento y las estrategias a implementar basadas en los riesgos pueden ubicarse en el rango de: no hacer nada, profundizar en el análisis del riesgo, conexiones, impactos y consecuencias; ejercer controles; redefinir operaciones u objetivos; entre otras; todo dependerá de los análisis sistemáticos, estructurados, integrales, basados en la relación costo-beneficio que ejecute el equipo de gestión del proyecto.

Una sólida gestión de proyectos, que incluya la definición clara de objetivos, el establecimiento de un plan de respuesta a riesgos y una correcta asignación de recursos, es fundamental para enfrentar los desafíos financieros de manera efectiva. Asimismo, la colaboración estrecha entre el contratante y el contratista, basada en la transparencia y la comunicación abierta, puede contribuir significativamente a la mitigación de riesgos financieros y a la garantía de la viabilidad económica del proyecto. En última instancia, la implementación de estrategias de mitigación de riesgos financieros, como la diversificación de proveedores, la contratación de seguros o la reserva de fondos de contingencia, agilizar los procesos de pago y compras, puede ayudar a proteger el proyecto de posibles pérdidas financieras y a garantizar su éxito a largo plazo.

Si deseas conocer más acerca de riesgos financieros, revisa el ebook del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) “Gestión de riesgos financieros: Un enfoque práctico para países latinoamericanos.“

Conclusiones

Es fundamental que al invertir en el desarrollo de un proyecto se evalúe la capacidad para cumplir con los compromisos establecidos. Esto implica aplicar medidas de control efectivas como reportes financieros frecuentes, considerar las condiciones externas que puedan afectar la viabilidad económica del proyecto, estimar los costos de forma precisa y preparar un plan de gestión de riesgos. 

El análisis de riesgos financieros juega un papel determinante en este proceso, ya que permite identificar, evaluar y dar tratamiento a los diferentes tipos de riesgos financieros que pueden surgir en el proyecto. Al comprender estos riesgos y tomar medidas para la mitigación de riesgos financieros, las empresas pueden aumentar sus posibilidades de éxito y minimizar las posibles pérdidas económicas. Mientras más información se tenga acerca de los riesgos, mejor será la toma de decisiones en el proyecto y se obtendrá una gestión financiera saludable.

Referencias

1. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BBVA (2024). ¿Qué es el riesgo financiero? 5 consejos para reducirlo. https://www.bbva.com/es/salud-financiera/finanzas-para-todos-el-riesgo-financiero-y-sus-tipos/
2. Del Carpio Gallegos, J., (2006). Análisis del riesgo en la administración de proyectos de tecnología de información. Industrial Data, 9(1), 104-107. 
3. European Business School CEUPE (2024). ¿Cómo hacer un análisis de riesgo financiero? https://www.ceupe.do/blog/como-hacer-un-analisis-de-riesgo-financiero.html
4. Martínez, G., Moreno, B., y Rubio, M. D. (2012). Gestión del riesgo en proyectos de ingeniería. El caso del campus universitario pts. Universidad de granada (España). Dyna, 79(173), 7-14. 
5. Toledo, R. & Prado, O. (2007). Planificación de riesgos desmitificada: un enfoque práctico. Paper presented at PMI® Global Congress 2007—Latin America, Cancún, Mexico. Newtown Square, PA: Project Management Institute.